Venda de Straddle: Estratégia para Mercados Laterais
A venda de straddle é uma estratégia utilizada por investidores que acreditam que um ativo permanecerá dentro de uma faixa de preço até o vencimento das opções. Trata-se de uma operação que se beneficia da baixa volatilidade e da perda de valor temporal das opções vendidas.
Como Funciona a Venda de Straddle?
A estratégia consiste na venda simultânea de:
- Uma opção de compra (CALL) com strike A;
- Uma opção de venda (PUT) com o mesmo strike A;
- Ambas com a mesma quantidade e mesmo vencimento.
O investidor recebe o prêmio da venda dessas opções e ganha se o preço do ativo permanecer entre os pontos de equilíbrio até o vencimento.
Pontos de Equilíbrio
Existem dois pontos de equilíbrio para a operação:
- PE1 = A – P, onde P é o total do prêmio recebido (PcA + PpA);
- PE2 = A + P.
Se o preço do ativo permanecer entre esses dois valores, o investidor obterá lucro.
Exemplo Prático
Um investidor analisa PETR4 e percebe que a ação está lateralizada, sem tendência definida. Ele decide montar a venda de straddle no strike de R$ 30,00, recebendo R$ 1,20 por cada call e R$ 0,80 por cada put, totalizando R$ 2,00 por opção.
Com isso, os pontos de equilíbrio são:
- PE1 = R$ 28,00 (R$ 30,00 – R$ 2,00)
- PE2 = R$ 32,00 (R$ 30,00 + R$ 2,00)
Se o preço da ação permanecer entre R$ 28,00 e R$ 32,00 até o vencimento, o investidor ficará com o prêmio total recebido como lucro.
Vantagens da Venda de Straddle
- Garante um lucro máximo igual ao prêmio recebido caso o preço do ativo permaneça estável;
- Se beneficia da perda de valor temporal das opções;
- Indicado para cenários de baixa volatilidade.
Desvantagens e Riscos
- Perda ilimitada: Se o ativo subir muito acima do ponto de equilíbrio superior, a perda pode ser expressiva;
- Prejuízo abaixo do ponto de equilíbrio inferior: Se o ativo cair abaixo do PE1, o investidor precisará comprar as ações por um preço superior ao mercado;
- Exposição a oscilações inesperadas: Movimentos bruscos podem gerar prejuízos relevantes.
Conclusão
A venda de straddle é uma estratégia interessante para mercados laterais, mas exige monitoramento constante e controle de riscos. Investidores devem considerar a possibilidade de ajuste ou fechamento antecipado da posição caso o mercado se mova de forma inesperada.
Assessor de Investimento Especialista em Renda Variável, Derivativos e Commodities.
